主办学院：悉尼工商学院

讲座题目：基于中国公募基金的证据，基金经理可以对隐含尾部风险进行择时么？

                Do fund managers time implied tail risk? Evidence from Chinese mutual funds

主讲者： 倪中新 8188威尼斯娱人城经济学院 教授

主讲者简介：

倪中新，教授，博士生导师。现任8188威尼斯娱人城经济学院金融系主任、8188威尼斯娱人城金融信息研究中心主任，兼任中国现场统计学会大数据分会常务理事、中国信息经济学会理事、上海数量经济学会常务理事。主要研究领域：金融计量经济、金融风险管理、量化投资分析。2008年7月毕业于香港中文大学统计系，获统计学博士学位。主持及参与完成国家自然科学基金项目等多项课题。入选上海市“浦江人才”计划。近年来在SSCI、SCI检索的国际期刊以及国内重要学术期刊公开发表学术论文40余篇。曾荣获宝钢教育基金优秀教师奖、中国核工业集团公司科学技术奖二等奖、中国数量经济学会优秀论文一等奖等。

主要内容：

我们利用中国公募基金数据的研究表明，基金经理可以对整个市场的隐含尾部风险进行择时。当市场的隐含尾部风险增加时，管理者往往会减少市场暴露。此外，隐含尾部风险择时能力为投资者带来了巨大的经济价值。在30天持有期的超额收益上，顶级择时能力的基金其年化收益比底部择时能力基金的年化收益大约高2.77％–3.53％。进一步，当控制了市场择时，波动时机和隐含尾部风险因素时，我们的结论依旧成立。此外，我们也发现表现出隐性尾部风险择时能力的基金往往具有较长的历史和较高的流动性。但是，管理人员的金融衍生工具背景并不会帮助其更好对隐含尾部风险进行择时。